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新浪财经网  美国楼市复苏趋稳 利率上升影响有限,于2014年一月

在经历崩盘六年后，美国房地产市场在2013年实现强劲复苏。2013年12月31日公布的数据显示，10月美国标普/凯斯-席勒20个大城市房价指数同比增长13.6%，创下2006年2月以来最高涨幅。 　　 不过由于受到抵押贷款利率上升、库存有限等因素影响，美国楼市复苏在接近2013年底时有所放缓，11月美国成屋销量连续第三个月下滑。分析人士预计，除非抵押贷款利率出现大幅飙升，否则房地产市场的上行趋势将在2014年保持，只是整体表现将趋于稳定，不会再现过去一年的高增长。 　　 楼市复苏持续 　　 2013年12月31日公布的数据显示，10月美国标普/凯斯-席勒20个大城市房价指数同比增长13.6%，符合预期，创下2006年2月以来最高涨幅，经季节调整后的环比涨幅为1%。此前公布的数据显示，10月份美国新屋建筑许可升至五年半以来的最高水平。 　　 分析师指出，在抵押贷款利率升高抑制需求的情况下，止赎房产库存下降抑制了待售房产供给，从而推高了房价，此外就业市场显著复苏也可能给房地产市场注入新的动力。 　　 得益于房价上涨，美国约250万套房屋恢复了正资产状态。不过截至2013年第二季度末，美国仍有接近710万套房屋为负资产。分析人士预计，随着2014年房价进一步上涨，更多住房拥有者将恢复正资产。尽管房价强劲上涨，但一些市场人士对美国房地产市场复苏前景仍持谨慎态度。汇丰美国经济学家瑞安表示，美国房地产价格上涨主要受到止赎下降、市场库存较低等因素支撑。预计2014年房地产市场会小幅增长。 　　 房价或告别两位数增长 　　 在房价上涨的同时，美国抵押贷款利率水平也在上涨。据房利美数据，自2013年5月美联储首次释放退出QE信号以来，美国30年期抵押贷款利率累计上涨了超过1个百分点，达到4.48%。 　　 上升的抵押贷款利率导致销售下滑。11月美国成屋销量连续第三个月下滑，显示房地产市场复苏放缓。房地产商协会首席经济学家劳伦斯表示，房屋销售受到抵押贷款利率上升、库存有限等的冲击。 　　 不过多数经济学家仍认为，耶伦接任美联储主席后仍将维持伯南克的宽松立场，抵押贷款利率有望保持在历史低位。且就业市场的复苏将足以激发潜在购房需求。但房价两位数增长的“荣景”难以再现，预计2014年美国住房价格仅将实现个位数的增长。 　　 高盛首席经济学家哈祖斯认为，2014年美国经济将以高于趋势水平的速度加速增长，这不但受到个人消费和企业资本开支更快增长的推动，也受到来自房地产市场的持续支持。

新浪财经网  美国：增长引领者,于2014年一月

2014年，全球经济增长重心将重回发达国家，而美国将成为增长的引领者。这已经成为各大投行对2014年预测的共识。 　　高盛高华资深经济学家宋宇说：“美国在2014年会有一个明显的恢复，GDP增长达到3%，这是一个相当大的反弹，而不是之前的弱恢复。”中国国际金融有限公司（简称“中金”）首席经济学家彭文生预测，2014年美国经济增长将会比2013年高出一个百分点。瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灏说，美国将会进一步深层复苏，成为唯一一个有足够条件退出宽松货币的国家。野村证券全球股权战略部主管葛文高也表示，横向来比，2014年美国经济将比其他国家增长得更快、更好。 　　截至11月的数据显示，美国失业率在过去12个月里从7.8%降至7.0%。高盛最新预计，美国2013年全年经济增长在2.0%以上。2013财年(2012年10月～2013年9月)，美国交出了一张靓丽的成绩单：政府总赤字明显下降，约为6800亿美元，占GDP的4.1%，本财年是美国联邦政府在过去5个财年中财政赤字首次低于1万亿美元。与此同时，过去几年一直牵绊美国经济增长的房地产市场已经连续20个月上涨；贸易方面，进口和出口同时增长，贸易逆差减少，“以与中国之间的贸易关系为例，2008年美国对中国贸易逆差6%，到2013年已经降到了3%。”葛文高称。 　　2013年前三季度美国GDP折合年率分别为1.1%、2.5%和4.1%。第四季度GDP增长数据截至发稿尚未发布，预计将低于第三季度的4.1%。不过细分数据显示，美国经济一片大好。美国供应管理协会（ISM）1月2日公布的最新数据显示，2013年12月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为57.0，11月该指数为57.3，均处在两年半高位附近。Markit数据显示，美国12月制造业PMI为55.0，创下11个月以来新高。 　　在2013年，美国也经历了不大不小几个困难。年初有财政悬崖的困境，金融危机时期的减税政策在2013年初到期，由于美国两党不能在财政减赤方面达成一致，出动自动削减开支法案，增税加上减支，对美国经济造成冲击；10月份债务触顶问题再次出现，美国联邦政府停摆16天，拖累第四季度经济增长。不过，美国经济依旧显示出自身的韧性。不断加速的经济增长，让美联储得以在2013年最后一次货币政策会议上做出开始缩减量化宽松货币政策的决定，2014年1月起，美联储将把每个月的购债数量从850亿美元缩减至750亿美元。金融危机以来持续多年的非常规宽松货币政策从2014年开始扭转，进入退出通道。 　　美国股市也伴随着经济的恢复显示出活力。“经济由坏转好，对股市来说是最好的时候。”葛文高说。美国股市在2013年成为全球涨幅最大的股市之一，创下了15年最大涨幅。随着2013年最后一天结束，美国三大股指祭出接近30%的涨幅。道琼斯指数上升26.5%，标普500指数累计攀升29.6%，纳斯达克[微博]指数上涨38.3%。CBOE波动性指数在2013年大跌23.9%，显示市场人气改善。 　　后市动力 　　2013年的靓丽增长，显示美国经济已经逐步走出衰退的阴霾，2014年经济形势将渐入佳境。各家投行在对2014年经济形势的预测中，都做出了乐观的预测：美国经济增长将继续加速，成为引领全球增长的拉动力。高盛、瑞银、野村证券和中金公司都在其中，预计2014年美国GDP增长将在3%左右。中金公司预测，2014年美国经济四个季度环比增长将逐步提升，预计将从第一季度的2.9%上升到第四季度的3.3%。 　　增长的动力首先来自于阻力的减少，宋宇和彭文生都认为，2014年，美国财政政策对经济增长的拖累将下降。2013年年初美国经历的财政悬崖对第一季度和第二季度的经济增长造成拖累，2014年不会再存在同样的问题，美国两党在2013年12月就财政政策达成了协议。美国国会预算办公室 (CBO)　预测，2013年财政紧缩力度为3个百分点，而在2014年该数字预计将降至0.6个百分点。 　　此外，宋宇指出了其他几个对美国经济有利的因素：第一，美国居民资产负债表在过去的几年间有一个比较明显的恢复，负债绝对水平有所缓和。资产负债表的修复意味着居民将有更多的钱来消费。数据也显示，美国消费者的信心在不断提升，2013年12月美国消费者信心指数升至78.1，接近政府停摆前的水平，分项指数也触及2008年4月以来最高水平，居民对经济前景的看法乐观。 　　第二个有利因素，房地产经历了过去几年的普跌转至现在的普涨。从2008年一直到2012年年初，美国经济增长时好时坏，作为拉动六十多个行业的房地产市场鲜有起色导致经济复苏一直难以真正实现，但2012年美国房地产市场快速恢复，一直持续到2013年底。美国2013年10月标普/Case-Shiller20个大都会地区房价指数较上年同期上涨13.6%，为2006年2月以来最大涨幅。2014年房地产市场将会继续好转，但退出量化宽松政策引发的贷款成本增加可能导致房价上涨的步伐在2014年放缓。 　　最后一个有利之处是人口因素，“美国与别的国家不同，比如日本老龄化，美国有移民，生育率相对较高，劳动力并不匮乏。”宋宇表示。 　　经济向好已经是大势所趋，但好的增长并不一定能够带来好的市场。葛文高对二战之后美国股市和就业的关系做了研究，得出结论：就业与股市呈现反相关关系。就业市场好了，股市就会下跌；就业市场差，股市反而会上涨。所以，“2014年美国股市的状况不会像2013年这般好。”葛文高称。 　　黑石集团副董事长拜伦·韦恩在对2014年市场状况的预测中写道，鉴于奥巴马的《平价医疗法案》存在诸多不确定因素、叙利亚和伊朗局势可能恶化的风险，利润峰值及盈利开始下降，市场走低则毫无疑问。在积极方面，全球经济基础正在好转，个人再度回归股市，股份回购继续，兼并及并购活动抬头，油价下跌提振消费者购买能力，而由于债券发行减少，利率很可能维持低位，这可能促进下一年的股市强劲上扬。不过，拜伦·韦恩认为，2014　年股市不会实现10%的增长。

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2013年美国30年期抵押贷款利率上扬逾1个百分点, 于2013年12月

房地美(Freddie Mac)周四(12月26日)公布的数显示，虽然年内美国30年期抵押贷款利率经历了起起伏伏，但是还是最终较年初值有所上扬。 　　数据显示，12月26日当周，美国30年固定期抵押贷款利率为4.48%，较年初的3.34%上扬逾一个百分点。同时，15年期抵押贷款利率也从2.64%上扬至3.52%。 2013年美国30年期抵押贷款利率上扬逾1个百分点 　　(美国30年和15年固定期抵押贷款利率，来源：房地美) 　　经济学家表示，与较高的抵押贷款利率相伴随的是美国房屋市场复苏进程的放缓，因为10月份成屋销售数据录得了连续五个月的下滑。这样的下滑主要是因为较高的抵押贷款利率降低了购买者的支付能力同时压低了需求。 　　但是最新数据显示，消费者不得不适应较高的房屋价格。因为即使是面对房屋价格较高、新的贷款规定和新的房屋融资环境，随着就业市场的持续复苏，预计美国明年的房屋欲求将会上扬。